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當(dāng)前，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品成為銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)攬客的發(fā)力點(diǎn)。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，6月以來(lái)，包括招銀理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)、興銀理財(cái)在內(nèi)的多家銀行理財(cái)子公司正針對(duì)現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品開(kāi)啟費(fèi)率優(yōu)惠、上調(diào)個(gè)人客戶持倉(cāng)上限等攬客活動(dòng)。

受訪專(zhuān)家指出，存款利率下行促使居民儲(chǔ)蓄加速向理財(cái)市場(chǎng)遷徙，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品直接關(guān)系客戶體驗(yàn)和理財(cái)公司市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪。展望后市，銀行理財(cái)市場(chǎng)將呈現(xiàn)“穩(wěn)中求變”的發(fā)展特征，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯，成為增厚收益的重要突破口。

密集調(diào)整費(fèi)率和持倉(cāng)限額

以招銀理財(cái)為例，截至6月19日下午4時(shí)，當(dāng)天宣告成立了2款現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，并針對(duì)4款現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)計(jì)劃開(kāi)展費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)。公告顯示，兩只新成立的現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模分別約為457.50萬(wàn)元和546.92萬(wàn)元。階段性費(fèi)率優(yōu)惠則是下調(diào)了產(chǎn)品固定投資管理費(fèi)，其中兩只產(chǎn)品年化費(fèi)率由0.3%降至0.01%。

此外，招銀理財(cái)稱，為滿足客戶的投資需求，將旗下一款現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售對(duì)象拓展至招商銀行公司客戶、招商銀行私人銀行客戶，并分別新增銷(xiāo)售份額。更早前，該公司上調(diào)了一款“招贏日日金”產(chǎn)品的單戶持倉(cāng)上限，由5000萬(wàn)元調(diào)整至2億元。

除招銀理財(cái)外，其他銀行理財(cái)公司也紛紛行動(dòng)。6月17日，華夏理財(cái)批量對(duì)22只現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)展費(fèi)率優(yōu)惠。光大理財(cái)也在此前公告稱，為更好地服務(wù)新老投資者，降低投資成本，優(yōu)化投資體驗(yàn)，將旗下“陽(yáng)光碧”系列（光大理財(cái)“現(xiàn)金管理類(lèi)”產(chǎn)品線）一款“樂(lè)活”子產(chǎn)品I類(lèi)份額的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)降至“0”費(fèi)率，并增加了另一款同系列產(chǎn)品的銷(xiāo)售份額。

在排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳看來(lái)，多家銀行理財(cái)子公司近期密集調(diào)整現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售規(guī)則和持倉(cāng)限額，主要基于兩大現(xiàn)實(shí)考量。

“一方面，在存款利率持續(xù)下行的市場(chǎng)環(huán)境下，居民儲(chǔ)蓄正加速向理財(cái)市場(chǎng)遷徙，通過(guò)拓寬銷(xiāo)售渠道和提升單戶持倉(cāng)上限，理財(cái)子公司能夠更有效地承接這部分溢出資金；另一方面，作為當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的規(guī)則優(yōu)化直接關(guān)系到客戶體驗(yàn)和市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪?！痹椒贾赋?。

降息凸顯現(xiàn)管類(lèi)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)

“2025年5月銀行降息，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品年化收益優(yōu)勢(shì)凸顯，疊加債市波動(dòng)觸發(fā)避險(xiǎn)需求，資金涌入開(kāi)放式固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品（占固收增量99.4%），雙力驅(qū)動(dòng)存續(xù)現(xiàn)金管理類(lèi)（上升97款至2054款）與存續(xù)開(kāi)放式固收類(lèi)（上升344款至14401款）產(chǎn)品雙線擴(kuò)張，而封閉式產(chǎn)品因市場(chǎng)震蕩縮減（下降97款至20095款）。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員石書(shū)玥表示。

5月LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下行帶動(dòng)銀行存款利率下調(diào)。以國(guó)有大行掛牌利率為例，本輪下調(diào)后，活期存款利率降至0.05%，一年期存款利率降至0.95%，1天期和7天期通知存款利率分別降至0.35%和0.55%。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，截至5月底，全市場(chǎng)存續(xù)現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的近7日年化收益率盡管環(huán)比下跌0.08個(gè)百分點(diǎn)，但平均水平仍能達(dá)到1.45%；近1年收益率的平均水平為1.66%，環(huán)比下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)。

開(kāi)源證券分析師劉呈祥在研報(bào)中指出，評(píng)估下階段的路徑，居民存款或主要分流至風(fēng)險(xiǎn)偏好接近的現(xiàn)金管理類(lèi)、短債理財(cái)，而股市漲幅緩慢時(shí)分流存款效能較弱。下階段需關(guān)注銀行在存款搬家過(guò)程中，負(fù)債期限縮短、穩(wěn)定性減弱的可能。一方面基于負(fù)債降成本的考慮，現(xiàn)階段銀行不愿吸收長(zhǎng)期定存，比如對(duì)到期的三年大額存單暫停發(fā)售額度，轉(zhuǎn)而用一年期定存續(xù)接，引導(dǎo)定存短期化。另外，一般性存款大量轉(zhuǎn)向同業(yè)存款，也可能給銀行的流動(dòng)性管理帶來(lái)壓力。

展望后市，曾方芳認(rèn)為，當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)的高速發(fā)展仍面臨多重制約因素：首先，信用債收益率持續(xù)在歷史低位徘徊，使得部分理財(cái)產(chǎn)品收益率或難以突破5年期定存的收益“天花板”；其次，隨著市場(chǎng)波動(dòng)性顯著提升，投資者需要適應(yīng)更頻繁的凈值波動(dòng)，特別是下半年固收類(lèi)開(kāi)放式產(chǎn)品可能面臨更大的波動(dòng)壓力；此外，日趨嚴(yán)格的監(jiān)管政策也可能對(duì)產(chǎn)品收益形成新的約束。

“未來(lái)，銀行理財(cái)市場(chǎng)將呈現(xiàn)‘穩(wěn)中求變’的發(fā)展特征?！痹椒挤治龅溃霸诋a(chǎn)品布局上，將繼續(xù)鞏固低波動(dòng)求穩(wěn)產(chǎn)品的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)加快‘固收+’等含權(quán)產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐；在資產(chǎn)配置方面，隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步提升，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯，成為增厚收益的重要突破口?！?/p>

記者李若菡

文字編輯姚惠

版面編輯 孫霄