證券時報網(wǎng)
高蕊琦
2025-07-03 21:34
美聯(lián)儲降息預(yù)期突變。
受超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，美聯(lián)儲的降息路徑出現(xiàn)了重大變數(shù)。美國勞工部統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)顯示，美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口為14.7萬人，大幅高于預(yù)期。美國6月失業(yè)率意外降至4.1%，低于預(yù)期。
數(shù)據(jù)發(fā)布后，利率期貨交易員放棄了對7月美聯(lián)儲降息的押注。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率高達93.3%，降息25個基點的概率僅有6.7%。受此影響，美元指數(shù)直線拉升，一度漲超0.6%；美股三大股指期貨集體拉升，一度升至盤中高點。
對此，美國總統(tǒng)特朗普點評稱，美國經(jīng)濟在6月份增加了14.7萬個工作崗位，遠超預(yù)期，這就是“特朗普效應(yīng)”。有分析稱，美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)的意外強勁意味著，美聯(lián)儲7月降息的大門已經(jīng)關(guān)閉，美聯(lián)儲將在夏季“休假”。
重磅數(shù)據(jù)出爐
北京時間7月3日晚間，美國勞工部統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)顯示，美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口為14.7萬人，大幅高于預(yù)期的11萬人。
報告顯示，過去幾個月的就業(yè)數(shù)據(jù)均向上修正。其中，4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)由14.7萬人上修至15.8萬人；5月數(shù)據(jù)也由13.9萬人向上修正至14.4萬人。這進一步印證了美國勞動力市場的潛在韌性。
與此同時，美國6月失業(yè)率意外降至4.1%，低于預(yù)期的4.3%，前值為4.2%。
非農(nóng)就業(yè)報告公布后，利率期貨交易員放棄了對7月美聯(lián)儲降息的押注。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率高達93.3%，降息25個基點的概率僅有6.7%。
與此同時，交易員還下調(diào)了美聯(lián)儲9月的降息預(yù)期。目前市場預(yù)計美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為24%，累計降息25個基點的概率為71%，累計降息50個基點的概率為5%。
在非農(nóng)公布前，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為76.7%，降息25個基點的概率為23.3%；美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為4.9%，累計降息25個基點的概率為73.3%，累計降息50個基點的概率為21.8%。
受此影響，美元指數(shù)拉升，一度漲0.6%，現(xiàn)報97.1413。現(xiàn)貨黃金則直線跳水，現(xiàn)報3338.7美元/盎司。美股三大股指期貨集體拉升，一度升至盤中高點，截至發(fā)稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數(shù)期貨漲0.28%，納指期貨漲0.36%。
報告顯示，美國各州和地方政府的就業(yè)人數(shù)大幅增加，增幅居所有類別之首，增加了7.3萬人，原因是州政府和地方部門的就業(yè)大幅增加，尤其是與教育相關(guān)的工作崗位增加。這是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出預(yù)期的主要驅(qū)動力。
但美國聯(lián)邦政府仍受到美國“政府效率部”裁員的影響，減少了7000人。此外，醫(yī)療保健也很強勁，增加了3.9萬人，而社會援助就業(yè)增加了1.9萬人。
影響多大？
對于最新發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)，特朗普點評稱，美國經(jīng)濟在6月份增加了14.7萬個工作崗位，遠超預(yù)期，這是連續(xù)第四個月超出預(yù)期，這就是“特朗普效應(yīng)”。
有分析稱，最新披露的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國勞動力市場成功抵御了特朗普政府貿(mào)易和移民政策帶來的不確定性。這一意外強勁的數(shù)據(jù)將減輕美聯(lián)儲的降息壓力，盡管美國總統(tǒng)特朗普多次公開呼吁該行采取降息行動。
AmeriVetSecurities美國利率交易和策略主管格雷戈里·法拉內(nèi)洛表示，美聯(lián)儲7月降息的大門已經(jīng)關(guān)閉，美聯(lián)儲將在夏季“休假”。美聯(lián)儲采取行動的指針是就業(yè)，這給了美聯(lián)儲主席鮑威爾采取觀望態(tài)度的空間。
分析師Jonnelle Marte表示，美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)的意外強勁可能會支持美聯(lián)儲在更長的時間內(nèi)“按兵不動”，并且?guī)缀蹩隙〞龑趧恿κ袌龅膿?dān)憂，從而排除7月降息的可能性。
號稱“美聯(lián)儲傳聲筒”的知名記者NickTimiraos解讀稱，美國非農(nóng)報告顯示，美國勞動力市場仍然顯示招聘緩慢、解雇緩慢。雇主增加了14.7萬個就業(yè)崗位，私營部門的總招聘人數(shù)為7.4萬人，失業(yè)率降至4.1%，4月和5月的就業(yè)增長被凈上修正1.6萬個。
Brandywine Global Investment Management 的投資組合經(jīng)理Jack McIntyre 表示，在硬數(shù)據(jù)和軟數(shù)據(jù)之間的戰(zhàn)斗中，硬數(shù)據(jù)正在獲勝。這意味著美聯(lián)儲按兵不動是正確的。
信安資產(chǎn)管理公司策略師西瑪?沙阿解讀稱，在今天的非農(nóng)報告公布后，她認為美聯(lián)儲要到2025年底才會降息。今天的數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期，失業(yè)率下降，初請失業(yè)金人數(shù)下降，這完全消除了部分美聯(lián)儲官員認為即將降息的理由，并暗示美聯(lián)儲沒有提供支持性政策的緊迫性。
分析師Audrey Freeman表示：“在美國漫長的周末假期之前，美元多頭獲得了一些喘息空間，初請失業(yè)金人數(shù)和6月份非農(nóng)就業(yè)報告都表明，勞動力市場仍有活力，盡管私人就業(yè)數(shù)據(jù)溫和，這一點不容忽視。這不會改變我們中期看空美元的觀點，但反彈是應(yīng)該的，美聯(lián)儲不需要急于降息這一事實可能會在一段時間內(nèi)有所幫助。”
校對：李凌鋒
