證券時報
唐穎 江聃
2025-07-03 23:04
重大政策利好。
近日，中央財經委員會第六次會議部署六大任務，強調要聚焦重點難點，其中包括：依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，規(guī)范政府采購和招標投標、招商引資，著力推動內外貿一體化發(fā)展，持續(xù)開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項行動，健全有利于市場統(tǒng)一的財稅體制、統(tǒng)計核算制度和信用體系等方面。
在此消息影響下，“反內卷”賽道狂飆突進，港股市場的重慶鋼鐵股份7月2日一度翻倍暴漲，A股市場相關標的今天（7月3日）也大幅飆升，耀皮玻璃、亞瑪頓等多只個股開盤漲停。
“反內卷”賽道
根據(jù)國家政策導向與行業(yè)實踐，“反內卷”賽道主要指通過政策整治、行業(yè)自律和技術創(chuàng)新打破低價惡性競爭、產能過剩困局的領域。結合近期政策動態(tài)與產業(yè)趨勢，核心賽道可歸納為以下兩大類，一是新能源產業(yè)鏈，包括光伏、風電、鋰電池等；二是傳統(tǒng)周期行業(yè)，包括鋼鐵、水泥、煤炭、養(yǎng)殖等。部分行業(yè)的過剩情況尤為顯著，比如光伏行業(yè)全球產能超1000GW，需求僅400GW，過剩率150%+；P型硅片價格同比跌60%，二線廠商毛利率降至負值；鋼鐵行業(yè)方面，2024年全國粗鋼產能超10億噸，需求9億噸。
“反內卷”政策已箭在弦上。據(jù)國家發(fā)改委官網報道，5月20日，國家發(fā)展改革委召開5月份新聞發(fā)布會。會上國家發(fā)改委政策研究室副主任、委新聞發(fā)言人李超表示，整治內卷式競爭是大家都非常關注的一件事，當前傳統(tǒng)產業(yè)正在加快轉型升級，這個過程中部分行業(yè)出現(xiàn)結構性問題，突破了市場競爭邊界和底線，扭曲了市場機制，擾亂了公平競爭秩序，必須加以整治。優(yōu)化產業(yè)布局，遏制落后產能擴張方面，要發(fā)揮好質量標準支撐作用，以市場化方式促進兼并重組，加快淘汰煉油、鋼鐵等行業(yè)的落后和低效產能，科學論證煤化工、氧化鋁等行業(yè)新增產能項目。加強行業(yè)自律，引導新能源、汽車、光伏企業(yè)注重技術研發(fā)。
“反內卷”潛力股出爐
結合提及的行業(yè)，證券時報·數(shù)據(jù)寶篩選出“反內卷”潛力股，從電力設備、建材、鋼鐵等行業(yè)梳理出機構關注度較高且業(yè)績有望反轉的個股，條件包括：3家及以上機構評級、去年凈利下降超30%且今年機構一致預測凈利增速超50%，大致篩選后，有49只個股最新價較2015年以來高點跌逾50%。
從市值角度來看，隆基綠能是唯一一只千億市值股票，超過1170億元。作為全球領軍的光伏企業(yè)，公司單晶硅片在過去十年累計出貨量全球第一，組件在過去六年出貨量累計穩(wěn)居前兩名。
通威股份、贛鋒鋰業(yè)、晶科能源、天齊鋰業(yè)、大全能源等個股市值均超500億元。市值較低的個股有凱倫股份、壹石通、海優(yōu)新材等，均不足40億元。凱倫股份是中國建筑防水行業(yè)首家創(chuàng)業(yè)板上市公司，分布式光伏產業(yè)鏈系統(tǒng)服務商，工商業(yè)屋面領軍企業(yè)，新基建和城市更新產品系統(tǒng)服務商。
社保險資同時重倉股僅5只
部分個股今年業(yè)績有望大幅反轉。根據(jù)機構一致預測，新鋼股份、東方雨虹、萬年青今年凈利增速均超10倍。華源證券表示，東方雨虹作為防水行業(yè)龍頭，近年來受到行業(yè)拖累，業(yè)績明顯承壓并積極謀求新一輪變革。一方面，公司加速“去地產化+零售優(yōu)先”轉型，構建城鄉(xiāng)全域渠道網絡，謀求以零售業(yè)務對沖B端壓力；另一方面，公司逐漸明確第二主業(yè)，依托全國物流基地布局，打造“防水+特種砂漿”協(xié)同模式，突破區(qū)域市場壁壘開辟新增長極。該機構認為，公司正逐步構建可持續(xù)轉型，有望先于行業(yè)尋底。
還有部分公司被機構認為今年有望大幅減虧，主要集中在光伏板塊，包括隆基綠能、大全能源、天合光能等。在業(yè)內人士看來，一旦有公司業(yè)績有扭虧的信號，將對股價產生較大正面刺激。
在股價底部區(qū)域，部分公司也得到機構的青睞。數(shù)據(jù)顯示，協(xié)鑫集成、旗濱集團、新興鑄管等個股為險資重倉股，釩鈦股份、新興鑄管、東方雨虹等個股為社保重倉股。
值得一提的是，新興鑄管、旗濱集團、新鋼股份、天順風能、金雷股份5股為險資社保同時重倉股。從持股動向來看，新興鑄管一季度獲得社保險資同時加倉，旗濱集團、新鋼股份等個股獲得險資大舉買入。
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校對：冉燕青
