證券時報
吳家明
2025-05-18 15:57
受中美貿(mào)易談判利好的推動，本周全球金融市場回暖，資金重新回流股市。
股市是理性投資人聚集財富的地方，巴菲特以1300億美元的身家穩(wěn)居全球富豪榜前五。但這富可敵國的財富最初是來自小小的儲蓄，他早年將每一分錢的收入積攢成最初的“小雪球”，然后沿著長坡厚雪慢慢滾動，最終形成了復(fù)利奇跡。
儲蓄和節(jié)儉是投資路上的起始點，社會美化了充滿消費的生活方式，大多數(shù)人遵循這條道路，但如果一個人不能量入為出，那就永遠缺少初始資本為您的財富添磚加瓦。
“慢慢變富”是財富增值路上的護身法寶，而追求“一夜暴富”相當于給風(fēng)險下了一份請?zhí)罱K可能落入財富陷阱之中。但當固定增長率逐年變大的時候，數(shù)字會發(fā)生爆炸性增長，這就是小錢變成大錢的途徑。
儲蓄，每一分錢都很重要
有一次，巴菲特在紐約搭乘電梯時，身邊圍繞著一群陌生人。他已經(jīng)很有名了，電梯里的每個人都知道他是誰。大家都注意到電梯地板上有一枚硬幣，但沒有人做任何事。最后，巴菲特彎下腰，把那1美分硬幣撿了起來，并大聲說：“1美分，離下一個10億又近了一步。”
巴菲特多年來一直開著破舊的大眾牌甲殼蟲汽車。當人們說他摳門兒時，他并未生氣，而是說：“你看，一輛新車花掉我2萬美元。30年后，它會一文不值。事實上，它甚至可能堅持不了30年那么長。”
“然而，如果我把2萬美元以年復(fù)利的方式進行投資，那么10年后它就會變成大約15萬美元。20年后，它可能會變成150萬美元。30年后，它將達到990萬美元。990萬美元啊！用這些錢來買一輛車未免太奢侈了。”
雖然您未必要過苦行僧的生活，但如果您以復(fù)利的思維方式來考慮自己的消費，您可能會更明智地使用財富。
巴菲特在大學(xué)畢業(yè)時就擁有相當于現(xiàn)在的10萬美元用來投資。其中，5000美元是投遞了50多萬份報紙賺的，這5000美元考慮到通貨膨脹相當于現(xiàn)在53000美元，他在高中時有三條送報路線，當時巴菲特必須在早上5點前起床，以便在上學(xué)前送完報紙。
事實上，如果花費大于收入，您就無法積累財富，這點聽起來微不足道，但許多人因此陷入了一個惡性循環(huán)，不僅花費超過收入，而且經(jīng)常以高利率的形式累積債務(wù)。這種行為導(dǎo)致了財務(wù)上的“失敗循環(huán)”。
巴菲特特別指出“避免像存錢罐被打劫那樣去使用信用卡”。如果一個人的信用卡僅每月支付所需的最低還款額，基本上是踢翻了“債務(wù)的罐子”，支付最低還款額會導(dǎo)致一個人債務(wù)的失控。信用卡欠款在美國的年利息高達20%，基本與巴菲特的賺錢能力持平。
“在持續(xù)收利息的前提下，只支付最低還款額，就像用茶匙救助一艘正在下沉的船一樣，很快，事情就沒救了。”巴菲特說。
事實上，如果您決心貸款買車，或者用信用卡買一堆高檔物品，那么就可能進入財務(wù)失敗循環(huán)，負資產(chǎn)的高利率會持續(xù)讓債務(wù)的雪球越滾越大，這種壓力會隨時讓您感覺喘不過氣來。
不過，巴菲特對于能升值的資產(chǎn)也抱有肯定態(tài)度。他說，如果能升值，那就買；如果會貶值，那就租。“大多數(shù)債務(wù)都是負面的，但抵押貸款，只要負擔(dān)得起，就可以是正面的，因為它相當于單向下注。”
消費應(yīng)與個人的收入相匹配，借貸消費和借貸投資等不理性行為都應(yīng)該被回避。否則，你不僅不能形成自己初始投資的“小雪球”，而且會被高利率的負資產(chǎn)拖垮。
錢的“繁殖力”驚人
“這是能夠?qū)⑺械你U塊變成金塊的石頭……記住，錢是一種‘繁殖力’特別強大的東西，錢會生錢子，錢子會生更多錢孫。”這是本杰明.富蘭克林的一句話，也是芒格最愛的一句話，道出了復(fù)利投資和慢慢變富的本質(zhì)。
在擁有了初始的資本后，如果以正確的方式投資，那么財富的雪球就會越滾越大。這是一個偉大的正循環(huán)，巴菲特在買了藍籌印花公司之后，利用藍籌印花公司的浮存金買了喜詩糖果，又利用喜詩糖果的現(xiàn)金流買了國民保險公司，接著用保險公司的浮存金買入更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這些公司不僅自身是“現(xiàn)金牛”，而且巴菲特可以通過它們的現(xiàn)金流買入更多能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)。
巴菲特錯過了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟，錯過了生物技術(shù)的浪潮，錯過了移動互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟，他過去60年的投資集中于銀行、保險、報紙、糖果和軟飲料等傳統(tǒng)行業(yè)巨頭身上，但這并不妨礙他成為世界上最富有的人之一。
巴菲特自1988年以來在可口可樂一項投資上用13億美元的投資賺取100億美元以上的回報。可口可樂在過去100多年的時間里一直是占據(jù)市場主導(dǎo)地位的飲料公司，它的護城河不僅來自好的產(chǎn)品，還來自其偉大品牌和異常強大的營銷能力和分銷網(wǎng)絡(luò)。
兩鳥在林不如一鳥在手。那些擁有“兩高一低”，即高現(xiàn)金流、高股息率、低估值的天然壟斷企業(yè)更值得普通投資者買入并持有。就如日斗投資王文曾說過的，股市是唯一將壟斷生意向普通人開放的地方。當你發(fā)現(xiàn)此類生意處于具有吸引力的價格時，那么動用過去謹慎和耐心得來的資源，重倉買入即可。
投資于改變世界的公司，還是投資于不會改變的公司？前者總是讓人熱血沸騰，后者顯得如此無趣。但如果想可靠地改善自己的財務(wù)狀況，普通人還是要投資于不變的公司，正如巴菲特所說，“當變化緩慢時，不斷重新思考實際上是不可取的。但當變化很大時，只有付出巨大代價才能保住先前的假設(shè)。”
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：劉珺宇
校對：冉燕青
