第一財經(jīng)
2025-05-15 09:49
5月8日晚間，中國船舶工業(yè)股份有限公司和中國船舶重工股份有限公司雙雙發(fā)布公告稱，重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)相關(guān)申請獲得受理。同一天，深圳證券交易所網(wǎng)站顯示，安徽國風(fēng)新材料股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請獲得受理。
支持上市公司高質(zhì)量并購重組，是資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、支持科技創(chuàng)新、助力國企改革和產(chǎn)業(yè)升級的重要舉措，是提升上市公司質(zhì)量和投資價值的重要保障。近年來，監(jiān)管部門持續(xù)推動并購重組市場化改革，多措并舉活躍并購重組市場，有效激發(fā)了市場活力。
支持上市公司并購重組，還有更多政策禮包“在途中”。在日前國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上，中國證監(jiān)會主席吳清表示：“我們目前正抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及相關(guān)監(jiān)管指引，進(jìn)一步完善‘并購六條’配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組，圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯‘強(qiáng)身健體’、激發(fā)活力、提高質(zhì)量，不斷提升創(chuàng)新能力以及風(fēng)險抵御能力。”
筆者認(rèn)為，在全球產(chǎn)業(yè)變革和我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級加快推進(jìn)的當(dāng)下，需要發(fā)揮好資本市場并購重組主渠道功能，發(fā)揮好并購重組在支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的關(guān)鍵作用，助力產(chǎn)業(yè)整合和提質(zhì)增效。
第一，以高質(zhì)量并購重組為抓手，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向整合、同行業(yè)橫向強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）提出，“鼓勵引導(dǎo)頭部上市公司立足主業(yè)，加大對產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合”“支持傳統(tǒng)行業(yè)上市公司并購?fù)袠I(yè)或上下游資產(chǎn)，加大資源整合，合理提升產(chǎn)業(yè)集中度”。
從上市公司披露的情況來看，以橫向或垂直整合為目的的并購事件不斷涌現(xiàn)，數(shù)量持續(xù)增長。同時，不少上市公司稱，開展并購重組是為了拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合和產(chǎn)業(yè)鏈延伸。這反映出，越來越多的上市公司通過籌劃高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)布局，提升核心競爭力，推動產(chǎn)業(yè)向更高層次發(fā)展。
第二，推動上市公司并購重組向新求質(zhì)、向智尋進(jìn)。
“并購六條”明確，“支持運(yùn)作規(guī)范的上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、尋求第二增長曲線等需求開展符合商業(yè)邏輯的跨行業(yè)并購，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型步伐”。
事實(shí)上，在“并購六條”發(fā)布后新增的重大重組案例中，不少都指向了“硬科技”領(lǐng)域。這有助于相關(guān)上市公司通過并購重組快速獲得關(guān)鍵技術(shù)，降低研發(fā)成本，加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化；有助于相關(guān)上市公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈布局，實(shí)現(xiàn)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，開拓第二增長曲線，提升公司的投資價值。
在看到一系列政策激發(fā)并購重組市場活力的同時，也要看到，在實(shí)踐中仍有一些困惑待解。如果政策能給出更明晰的預(yù)期，無疑將進(jìn)一步提升市場各參與者的信心，推動更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過并購重組的方式集聚優(yōu)勢資源、做強(qiáng)做優(yōu)。
可以預(yù)期，未來隨著政策的持續(xù)完善與市場的不斷發(fā)展，并購重組有望在推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展、助力產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮更為重要的作用。
