國際金融報
余繼超
2025-05-06 23:16
“關(guān)稅陰霾”籠罩美股市場。
今晚，美股三大指數(shù)全線走弱，納指、標(biāo)普500指數(shù)一度跌超1%。中國資產(chǎn)則集體爆發(fā)，截至23:00，三倍做多富時中國ETF大漲超5%，兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超3%，富時中國A50指數(shù)期貨直線拉升，漲近1%。
受特朗普政府的關(guān)稅政策影響，美國企業(yè)在3月瘋狂搶購進(jìn)口商品，導(dǎo)致美國貿(mào)易逆差擴大至創(chuàng)紀(jì)錄水平。美國商務(wù)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月商品和服務(wù)貿(mào)易逆差擴大至1405億美元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。
關(guān)鍵時刻，美國財政部長貝森特有意安撫市場，重申貿(mào)易協(xié)議可能最早于本周達(dá)成。他還表示，目前正在與18個主要貿(mào)易伙伴中的17個進(jìn)行談判。
中國資產(chǎn)逆勢爆發(fā)
北京時間5月6日晚間，美股開盤后，中國資產(chǎn)集體走強，截至23:00，三倍做多富時中國ETF大漲超5%，兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超3%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲0.97%。
富時中國A50指數(shù)期貨夜盤直線拉升，一度漲超1%。
熱門中概股多數(shù)走強，截至23:00，小馬智行大漲超6%，途牛漲超5%，大全新能源、獵豹移動漲超4%，攜程、文遠(yuǎn)知行、微博漲超2%，阿里巴巴、騰訊音樂、嗶哩嗶哩、好未來、百度、理想汽車漲超1%。
國務(wù)院新聞辦公室5月6日消息，國務(wù)院新聞辦公室將于5月7日上午9時舉行新聞發(fā)布會，請中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證券監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)人介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，并答記者問。
美股三大指數(shù)則集體下挫，截至23:00，道指跌0.37%，納指跌0.6%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.44%。
美股大型科技股多數(shù)走弱，特斯拉跌超2%，該公司在歐洲的銷量進(jìn)一步大幅下滑；英偉達(dá)、Meta、博通跌超1%，微軟、谷歌均小幅下跌。
消息面上，德國道路交通機構(gòu)KBA周二表示，今年4月，特斯拉在德國銷售了885輛汽車，同比大幅下降45.9%。2025年1月至4月特斯拉的銷量同比大幅下降60.4%。
美國貿(mào)易逆差創(chuàng)紀(jì)錄
當(dāng)前，美股市場再度籠罩在“關(guān)稅陰霾”之下。受特朗普政府的關(guān)稅政策影響，美國企業(yè)在3月瘋狂搶購進(jìn)口商品，導(dǎo)致美國貿(mào)易逆差擴大至創(chuàng)紀(jì)錄水平。
美東時間5月6日，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月商品和服務(wù)貿(mào)易逆差擴大至1405億美元（約合人民幣10000億元），遠(yuǎn)超預(yù)期的1372億美元，較前值1227億美元環(huán)比增長14%。
其中，美國3月份商品貿(mào)易逆差比上月增長了9.6%達(dá)到1620億美元，而服務(wù)貿(mào)易順差則降至2023年4月以來最低水平。
具體來看，進(jìn)口金額激增4.4%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4190億美元（約合人民幣30000億元），消費品進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，資本設(shè)備和機動車的進(jìn)口量也有所增加。而出口額僅微升0.2%。這些數(shù)據(jù)未經(jīng)通脹調(diào)整。
這一數(shù)據(jù)表明，在關(guān)稅政策落地之前，美國企業(yè)為確保商品安全所做的最后一搏。美國商務(wù)部也表示，美國企業(yè)在白宮征收關(guān)稅之前爭相進(jìn)口外國產(chǎn)品。
值得一提的是，美國貿(mào)易逆差急劇擴大是美國一季度經(jīng)濟自2022年以來首次萎縮的主要原因。今年1至3月，美國GDP環(huán)比下降了0.3%，其中凈出口下降了近5個百分點，為有記錄以來的最大降幅。
花旗指出，一系列數(shù)據(jù)可能反映關(guān)稅前“窗口期”的“搶購潮”。另有數(shù)據(jù)顯示，美股信息處理設(shè)備(如電腦等)投資增幅為1955年以來最高，消費品進(jìn)口在3月大幅增長，創(chuàng)歷史新高。
關(guān)稅談判的最新進(jìn)展
美東時間5月6日，美國財政部長貝森特表示，“目前正在與18個主要貿(mào)易伙伴中的17個進(jìn)行談判。許多貿(mào)易伙伴已經(jīng)向我們提出了非常好的報價。”
貝森特重申貿(mào)易協(xié)議可能最早于本周達(dá)成。
貝森特表示，沒有任何數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟正處于衰退之中。預(yù)計美國第一季度GDP數(shù)據(jù)將上調(diào)。
花旗銀行分析師Veronica Clark在最新發(fā)布的研報中表示，如果關(guān)稅在未來幾個月內(nèi)保持在當(dāng)前水平，美國經(jīng)濟將經(jīng)歷三個階段的影響：“搶購潮”暫時提振經(jīng)濟數(shù)據(jù)，不確定性導(dǎo)致投資、雇傭放緩，供應(yīng)受限引發(fā)裁員潮和漲價潮。
花旗分析稱，到第二階段，關(guān)稅的最直接影響是大幅增加不確定性，進(jìn)而導(dǎo)致投資和招聘計劃暫停。雖然經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)可能暫時保持支撐，但勞動力市場可能很快開始出現(xiàn)疲軟跡象。
花旗警告稱，關(guān)稅持續(xù)時間越長，關(guān)稅直接導(dǎo)致供應(yīng)減少和活動減弱的風(fēng)險就越大。
報告數(shù)據(jù)顯示，洛杉磯港口等待抵達(dá)的船只數(shù)量已經(jīng)出現(xiàn)下滑跡象。這將導(dǎo)致卡車運輸和交通等相關(guān)行業(yè)活動減弱。最早可能在5月底/6月就會看到這些行業(yè)的徹底裁員跡象。
Challenger數(shù)據(jù)顯示，由于關(guān)稅而計劃的裁員已經(jīng)開始上升，未來幾個月可能大幅增加。
盡管關(guān)稅相關(guān)影響的時機和規(guī)模很難估計，但花旗認(rèn)為，經(jīng)濟硬數(shù)據(jù)的演變將成為決定美聯(lián)儲何時恢復(fù)降息的最終因素。
根據(jù)該行的基本情景假設(shè)，到5月，勞動力市場硬數(shù)據(jù)將出現(xiàn)足夠的疲軟（比如失業(yè)率上升0.2個百分點或更多），這將促使美聯(lián)儲在6月降息，全年共降息125個基點。
校對：彭其華
