券商中國
謝忠翔
2025-07-04 13:05
英偉達市值正在逼近4萬億美元。周四盤中，英偉達市值一度突破3.92萬億美元，短暫超過蘋果在2024年年底時創(chuàng)下的3.915萬億美元全球最高市值。截至周四收盤，英偉達股價上漲1.33%，股價159.34美元/股，創(chuàng)去年股票“1拆10”后的新高，市值則為3.89萬億美元。
近期英偉達股價呈現(xiàn)波動上漲趨勢。6月以來，英偉達股價累計上漲了17.92%。今年年初至7月3日，英偉達股價累計上漲了18.67%。如果英偉達股價延續(xù)上漲趨勢，有可能創(chuàng)下史上最高市值的紀(jì)錄。
從業(yè)績看，在5月底公布的最新季度財報中，英偉達業(yè)績還在增長。英偉達2026財年第一季度營收440.62億美元，同比增長69%，凈利潤187.75億元，同比增長26%。其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入達391億美元，同比增長73%，Blackwell架構(gòu)芯片占數(shù)據(jù)中心收入近70%，顯示英偉達已推動AI芯片從Hopper架構(gòu)向Blackwell架構(gòu)過渡。
而Blackwell架構(gòu)的AI芯片出貨還在繼續(xù)。今年下半年，采用該架構(gòu)的GB300出貨逐漸進入高峰期。當(dāng)?shù)貢r間7月3日，云服務(wù)公司CoreWeave宣布，公司成為第一家為客戶部署最新GB300 NVL72系統(tǒng)的AI云服務(wù)提供商，并計劃繼續(xù)擴大部署。
在上周的英偉達股東大會上，英偉達CEO黃仁勛則談到市場對算力的需求還在增長。他表示，推理需要更多計算。僅在過去一年時間里，tokens（詞元）生成就激增了50到100倍。為了滿足這種指數(shù)級的激增，大型人工智能工廠正在各地崛起。僅微軟在上個季度就處理了超過100萬億的tokens，是一年前的5倍。
黃仁勛還表示，公司在多個領(lǐng)域都有增長機會，人工智能和機器人技術(shù)是最大的兩個機會，代表著數(shù)萬億美元級別的增長機會。未來將有數(shù)十億臺機器人、數(shù)億輛自動駕駛汽車和數(shù)十萬個機器人工廠，它們都將由英偉達的技術(shù)驅(qū)動。
有市場研究機構(gòu)預(yù)計，英偉達將繼續(xù)帶動半導(dǎo)體IC產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長。TrendForce集邦咨詢梳理了去年全球Fabless公司的營收，排除芯片以外的業(yè)務(wù)后發(fā)現(xiàn)，營收前10名的廠商中，英偉達營收增長率達125%，其他公司的增長率最多只有21%，英偉達拉動了整個行業(yè)增長。該機構(gòu)稱，上半年半導(dǎo)體IC產(chǎn)業(yè)需求狀況很好，主要受惠于行業(yè)提前備貨需求，再加上英偉達GB200、GB300下半年出貨量增長，預(yù)計將推動2025年全球半導(dǎo)體IC產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長19%左右。
值得注意的是，隨著股價上漲，英偉達高管近期有減持動作。當(dāng)?shù)貢r間6月26日，英偉達向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，黃仁勛6月20日以來已累計減持22.5萬股英偉達股票，套現(xiàn)近3320萬美元。這些出售的股份是黃仁勛減持計劃的一部分，按照計劃，黃仁勛2025年可減持600萬股股票。近期在減持股票的還包括英偉達董事會成員Mark Stevens、Tench Coxe等。
英偉達同時也面臨其他芯片廠商的挑戰(zhàn)。競爭對手中，AMD于6月發(fā)布了新系列AI芯片MI350，并稱新芯片性能優(yōu)于英偉達，ASIC（專用集成電路）陣營的Marvell 6月也上調(diào)了對AI定制芯片的市場目標(biāo)，給英偉達帶來了壓力。
競爭對手給英偉達帶來的壓力將是持續(xù)的。集邦咨詢研究副總經(jīng)理儲于超告訴記者，谷歌今年發(fā)布的TPU芯片峰值算力已達4614TOPs，今年或明年谷歌TPU串聯(lián)數(shù)可達到9200顆。英偉達的毛利率在60%以上，客戶不愿看到這種情況一直持續(xù)下去，都希望在訓(xùn)練端、推理端推出自己的芯片方案。
