證券時報網(wǎng)
康殷
2025-06-20 21:05
近期，港股創(chuàng)新藥市場出現(xiàn)波動，多只創(chuàng)新藥ETF（交易型開放式指數(shù)基金）在近一周內(nèi)跌幅超過10%，引發(fā)了投資者的廣泛關(guān)注和討論。
此前，跟蹤港股創(chuàng)新藥相關(guān)指數(shù)的跨境ETF在年內(nèi)表現(xiàn)強勁，其中漲幅最大的一只年內(nèi)漲幅超過50%，多只ETF漲幅也超過30%。
而隨著近期港股創(chuàng)新藥的持續(xù)調(diào)整，市場對創(chuàng)新藥板塊是否存在“泡沫”的擔憂再度升溫。創(chuàng)新藥ETF還能上車嗎？
受訪者向《國際金融報》記者表示，盡管短期承壓，但創(chuàng)新藥行業(yè)的長期投資邏輯依然穩(wěn)固。此次調(diào)整更多是市場情緒波動和資金輪動所致，而非行業(yè)基本面轉(zhuǎn)向。從長期來看，創(chuàng)新藥行業(yè)仍具備多重支撐。
持續(xù)調(diào)整
港股創(chuàng)新藥在今年重新獲得資金認可，既展現(xiàn)了驚人的上漲能力，也暴露出了較大的回撤風險。
Wind數(shù)據(jù)顯示，6月13日，恒生生物科技指數(shù)盤中創(chuàng)下近兩年多來的新高，隨后幾個交易日出現(xiàn)明顯調(diào)整。6月13日至6月20日，恒生生物科技指數(shù)區(qū)間跌幅超9%，多只港股創(chuàng)新藥區(qū)間跌幅超20%。
盡管經(jīng)過一波調(diào)整，但恒生生物科技指數(shù)依舊位居恒生行業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅前列。截至6月20日，恒生生物科技指數(shù)年內(nèi)上漲48.69%。
相比之下，恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲幅僅14.88%。同為科技類指數(shù)，恒生生物科技指數(shù)與恒生科技指數(shù)存在如此大的差距，主要原因就在于港股創(chuàng)新藥的表現(xiàn)。
按照Wind分類，年內(nèi)漲幅排在恒生生物科技指數(shù)前面的是恒生港股通創(chuàng)新藥和恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)，二者年內(nèi)漲幅均超過50%。
目前，資金正不斷涌入跟蹤港股創(chuàng)新藥指數(shù)的相關(guān)跨境ETF中。數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，近一個月來，區(qū)間凈流入第一的跨境ETF是匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF，凈流入資金達24.66億元。截至6月20日，年內(nèi)漲幅第一的ETF也是匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF，漲幅達到52.65%。該ETF跟蹤的指數(shù)為港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，年內(nèi)漲幅為57.17%，最近一周跌幅接近10%。盡管相比此前超70%的漲幅有所回落，但該指數(shù)仍然在港股細分行業(yè)指數(shù)中漲幅最高。
受港股創(chuàng)新藥板塊調(diào)整影響，目前港股創(chuàng)新藥ETF已出現(xiàn)明顯回調(diào)，6月13日至6月20日，多只ETF跌幅超10%。
依舊有成長性
目前，眾多投資者更關(guān)心的是，港股創(chuàng)新藥近期經(jīng)歷快速上漲后的持續(xù)回調(diào)，是否意味著“泡沫”破滅的開始？
“當前創(chuàng)新藥作為產(chǎn)業(yè)趨勢型投資機會已被市場所認可，我們不改對行業(yè)基本面的看好。”工銀瑞信基金相關(guān)人士認為，近期創(chuàng)新藥板塊調(diào)整，一方面與美國總統(tǒng)特朗普關(guān)于“藥品關(guān)稅即將出臺”的言論有關(guān)；另一方面，板塊短期漲幅較大且行情較快，如港股生物科技指數(shù)年初以來漲幅超60%，有所回調(diào)較為正常。
一位醫(yī)藥投資人士也向《國際金融報》記者表示，目前創(chuàng)新藥板塊回調(diào)很正常，畢竟已經(jīng)漲了小半年。不過，他認為投資創(chuàng)新藥依舊有機會，近期出臺了不少利好政策。
6月16日，國家藥監(jiān)局發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化創(chuàng)新藥臨床試驗審評審批有關(guān)事項的公告（征求意見稿）》顯示，符合要求的創(chuàng)新藥臨床試驗申請將在30個工作日內(nèi)完成審評審批。這意味著符合條件的創(chuàng)新藥臨床試驗審評時間將從原來的60個工作日減半。
上述投資人士認為，節(jié)省審批環(huán)節(jié)的時間成本，對醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)來說無疑是利好消息。
排排網(wǎng)財富研究員隋東告訴記者，近期創(chuàng)新藥板塊出現(xiàn)階段性回調(diào)，主要受三方面因素影響。一是估值消化需求，此前板塊快速上漲積累了較多獲利盤，部分資金選擇高位兌現(xiàn)收益；二是市場預期修正，部分企業(yè)研發(fā)管線仍處于早期臨床階段，商業(yè)化前景尚待驗證，市場炒作情緒有所降溫；三是宏觀環(huán)境影響，在全球利率高企背景下，資金風險偏好下降，疊加市場對醫(yī)藥政策不確定性的擔憂，共同壓制了板塊表現(xiàn)”。
華寶基金經(jīng)理豐晨成認為，從長期持有的價值看，創(chuàng)新藥是醫(yī)藥領(lǐng)域中兼具剛需科技屬性的特有標的，是成長性最好的賽道，未來大部分的醫(yī)藥領(lǐng)域投資都會向創(chuàng)新藥集中。從短期催化劑來看，創(chuàng)新藥丙類目錄、《關(guān)于醫(yī)保支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（征求意見稿）》預計將在年內(nèi)發(fā)布。同時，創(chuàng)新藥新的實驗數(shù)據(jù)的讀出預計也將對相關(guān)板塊形成支撐。
隋東認為，盡管創(chuàng)新藥行業(yè)短期承壓，但長期投資邏輯依然穩(wěn)固。此次調(diào)整更多是市場情緒波動和資金輪動所致，而非行業(yè)基本面轉(zhuǎn)向。從長期來看，創(chuàng)新藥行業(yè)仍具備多重支撐。從ETF配置角度而言，雖然A股創(chuàng)新藥ETF在政策支持及市場穩(wěn)定性上略勝一籌，但整體來看，港股創(chuàng)新藥ETF的綜合配置價值更為突出，是當前更具吸引力的投資選擇。
記者 夏悅超
文字編輯陳偲
版面編輯 佘詩婕
