證券時報
張彤
2025-06-20 22:22
6月20日，布倫特原油期貨價格報收于76美元/桶上方，盡管較前一日小幅回落，但整體延續第三周上漲態勢。
針對持續升級的伊以沖突，華爾街警告稱，若伊朗這一主要產油國局勢動蕩，油價將面臨進一步上行風險。
目前，伊朗正試圖輸出盡可能多的石油，首要任務是保證安全。船舶追蹤公司TankerTrackers的數據顯示，自伊以沖突以來，伊朗日均石油出口量較過去12個月均值激增44%，達到233萬桶/日。
此外，當前市場正密切關注美國總統特朗普是否會將美國直接卷入伊以沖突。
不安情緒蔓延
伊朗的石油基礎設施分布在多個地區，主要集中于南部與西部地區，涵蓋陸上油田、海上鉆井平臺、煉油廠、出口碼頭及輸油管道等。其中，哈爾格島作為伊朗核心原油出口樞紐，承載著該國幾乎全部的原油外銷業務，日均原油吞吐量達150萬桶。
當前，伊朗正持續將大量原油從港口轉運至油輪，并在哈爾格島儲備原油，以此作為防范以色列襲擊、降低貿易中斷風險的預防性措施。此外，根據成品油輪運營商TORM的數據，自伊以沖突開始以來，中東的油輪費率飆升了50%。
石油經紀公司PVM的分析師約翰·埃文斯（John Evans）表示，石油市場最近籠罩著一股不安情緒，“市場正在適應一個導彈交換司空見慣的世界”。
6月14日，以色列對伊朗與卡塔爾共享的世界最大氣田——位于波斯灣北部的南帕爾斯氣田發動空襲，迫使伊朗方面對該氣田實施部分停產；作為回應，以色列最大的煉油廠運營商巴贊集團旗下的海法煉油廠6月16日遭到伊朗導彈襲擊，工廠所有設施已被迫關閉。地緣政治風險的升級已引發國際能源市場對供應端波動的廣泛關注。
能源公司道達爾能源（TotalEnergies）、殼牌（Shell)和恩奎斯特(EnQuest)的首席執行官均指出，對關鍵能源基礎設施的進一步攻擊可能會對全球供應和價格造成嚴重后果。能源行業分析報告《肖爾克報告》主編斯蒂芬·肖爾克（Stephen Schork）也表示，伊以沖突的顯著升級可能會大幅推高油價。
肖爾克指出，那些認為油價不會上漲的觀點缺乏現實依據，更多是基于主觀期望，而非對市場實際情況的判斷。“我們現在面臨的是自1990年伊拉克入侵科威特以來，石油市場最大的威脅，甚至可能比1974年阿拉伯石油禁運還要嚴重”。
肖爾克預測，如果波斯灣的石油運輸受到嚴重干擾，未來五周內油價有大約5%的概率攀升至103美元/桶以上，雖然到夏末原油價格飆升至160美元/桶的可能性相對較低，但風險仍存。
荷蘭國際集團（ING）策略師沃倫?帕特森（Warren Patterson）和埃瓦?曼西（Ewa Manthey）則預測，若霍爾木茲海峽的全球海上石油貿易通道受阻，油價甚至可能沖高至120美元/桶。
埃文斯表示，盡管在對未來價格走勢的預測上，各方觀點存在不確定性共識，但從交易策略來看，至少在防御性多頭頭寸的布局上，市場參與者仍會選擇維持現有持倉。
美國成最大未知數
曾承諾不介入中東戰爭的美國總統特朗普，如今正就對伊朗采取軍事行動進行考量，這一變量或成為當前能源市場面臨的最大不確定性。
當地時間6月17日，特朗普通過社交媒體向德黑蘭發出“無條件投降”的強硬呼吁，強調“華盛頓的耐心正在消磨殆盡”。伊朗最高領袖哈梅內伊作出回應警告稱，美國的任何軍事干預都將面臨“無法彌補的后果”。
當前能源市場正緊密權衡美國直接卷入沖突的可能性，以及由此引發重大供應中斷的風險。“核心問題在于這場沖突的蔓延范圍，而當前最大的不確定性來自美國。”石油與天然氣市場時事通訊《Energy Word》創始人丹尼爾·迪克（Daniel Dicker）指出。
6月18日，特朗普在接受記者采訪時釋放模糊信號：“我可能會這么做，也可能不會，我的意思是沒人知道我會怎么做。”次日，白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特（Caroline Levitt）發言稱，特朗普將在“未來兩周內”作出最終決斷，確定是否下令美軍對伊朗核項目實施打擊。
此外，多名美國匿名官員曾向媒體透露，以色列曾向美國通報其有機會刺殺伊朗最高領袖哈梅內伊，但相關計劃遭特朗普否決。
盡管對于該報道內容，以色列總理內塔尼亞胡未予置評，另有以方官員稱報道系“捏造”，但摩根大通就此發出警告，地緣政治沖突對石油市場的沖擊通常是短暫的，而產油國的政權更迭可能引發更持久的價格風險。作為石油輸出國組織（OPEC）主要產油國之一，伊朗若發生政權更迭，可能對全球油價產生深遠影響。
該行指出，自1979年以來，全球產油國已發生八次顯著的政權更迭事件，相關案例顯示，這些政權更迭事件通過影響產油國石油政策、產量等，對全球油價產生了重大影響，油價從開始到達到峰值平均飆升了76%，最終會在高于沖突前約30%的水平企穩。
摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡內瓦（Natasha Kaneva）表示：“以史為鑒，伊朗局勢進一步動蕩可能導致油價在長時間內持續大幅上漲。”
記者 李曦子 實習生 張聰
文字編輯王哲希
版面編輯 佘詩婕
