數據寶
劉俊伶
2025-05-15 19:45
如果說在低利率、薄利差、強波動的新常態下，增配權益、基準下探、減費讓利已成理財行業常規經營關鍵詞，那么5月份理財最具特色的經營動態，毫無疑問是“支持科創債”。
支持科創債，銀行理財也來了，用的是提高科創債在資產組合中占比的方式。這一動向不僅折射出理財資金對政策紅利的敏銳捕捉，更構筑了其服務實體經濟的新范式。
根據官方信息，5月9日，中銀理財參與了市場首批科技創新債券發行。截至目前其已支持吉利控股、新微科技、興業銀行等民營企業、地方國企及大型金融機構等多家主體的科創融資，參與品種涉及公司債、商業銀行債等多種工具。
中銀理財甚至還有這么一句值得稱道的表述：“一直以來都優先配置高端裝備等硬科技領域債券。”這句看起來再平常不過的話，要實現起來其實是有難度的。它需要整個理財公司的投研決策、審批機制、風控管理等環節對科創型資產的理解與支持是高度適配的。
正在批量發行的科創債，可能與傳統債券和權益資產有著不完全相同的風險收益特征，甚至與宏觀經濟周期的相關性都呈現較低屬性。目前科創債的發行人以國央企居多，如果發行人擴容至更多的民營企業、新興企業，這就意味著理財公司需要對科創債發行人的技術實力、市場前景、財務狀況、團隊穩定性等進行全面評估。
這對于負債端風險偏好束縛得更緊的銀行理財來說，無疑是真正的“風險與收益同至，機遇與挑戰并存”。
但不論如何，這是銀行理財的必答題。從更高的站位來說，銀行理財一直在對“五篇大文章”，尤其是科技金融這篇大文章做解題探索。
發行“科技金融”主題產品 、從資產配置層面參與科創企業股權融資，是券商中國記者目前可以總結出來的銀行理財助力科技金融的兩種最直接、最有效的主流方式。
僅據記者粗略匯總并梳理有據可查的信息：中銀理財發行了指數型跟蹤策略的含權理財產品。其表示，“十四五”規劃期間，該公司對科技企業累計投資規模超2000億元。
平安理財在去年下半年攜手工行私人銀行部發行了科技金融主題產品“穩健精選封閉第98期（私銀科創）”，這只產品主要的投向就是AA+及以上優質國央企信用主體的科技創新債券。
浦銀理財也較早發行了股權類科技主題產品，投向信息科技、生物醫藥、先進制造、新能源等科創賽道，已累計參與超百家尚處于初創期的科創企業的股權投資。此外，浦銀理財還聯合中債金融中心發布“新質生產力發展債券指數”，對接科創、綠色、數字經濟、產業鏈優化升級以及戰略性新興產業等五大主題，產品規模超30億元。
值得一提的是，浦銀理財還設置了推動科技金融的專門組織架構，以“科技金融專班”形式推動優化資產配置。
還有理財公司從資產配置層面，通過認股權業務來進行對科技型企業的股權投資。認股權是指標的企業或其股東等相關方按照協議約定授予投資方在未來某一時期認購一定數量或金額的企業股權（含股權、股份、份額等）的選擇權。
作為首家開展認股權業務的銀行理財公司，光大理財于2023年8月在北京股權交易中心登記掛牌首批認股權項目。據記者了解，截至去年末，光大理財共與229家專精特新企業簽署認股合作協議。
興銀理財于今年初通過聯動興業銀行各地分行，落地了多單認股權業務。主體為生物醫藥、半導體、國產超算、高端制造等多個行業的專精特新企業、國家高新技術企業等科技型中小企業。
銀行理財天然面臨負債端類固收屬性與科創企業權益融資需求的錯位，所以不管是發行科技金融主題產品，還是加大科創型資產配置比重，都需要自身在資產準入、投后管理、產品設計、客戶陪伴等很強的把控能力。
正如前文所述，目前諸多產品端和配置端的積極探索，都表明銀行理財正在跳出自身所受的天然束縛，一步步進階成為 “耐心資本”。
排版：劉珺宇???
校對：楊舒欣???
