數據寶
謝伊嵐
2025-05-13 19:33
航運徹底嗨了！
今天早盤，集運指數（歐線）期貨主力合約開盤大漲超10%。A股方面，港口航運板塊高開，寧波海運漲停，國航遠洋漲超12%，華光源海大漲超10%，寧波遠洋、中遠?？?、連云港紛紛高開。昨晚，道瓊斯運輸指數暴漲6.52%。
經濟體間的貿易戰暫時休兵，海運業者為之一振，預期將可從中美訂單復蘇中受益。據悉，已有一些出口商正準備讓商品恢復出口美國。5月通常是為年底購物旺季訂單預做準備的月份，目前正處于補庫存的階段，一些國內電商也紛紛開始行動。
突然暴漲
隨著宏觀情緒顯著轉暖，集運市場多頭情緒高漲，推動多合約盤中漲停，其中主力EC2506合約12日收于1466.2點，漲幅達16%。今天早盤，集運指數（歐線）主力合約開盤后再度大漲超10%。
據新華社消息，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰當地時間11日晚在出席中方代表團舉行的新聞發布會時表示，此次中美經貿高層會談坦誠、深入、具有建設性，達成重要共識，并取得實質性進展。中美貿易沖突出現緩和跡象，對金融及航運貿易情緒均有積極提振作用。
集運指數（歐線）的上漲顯然也是受情緒推動。基本面上，根據華聞期貨的數據，上周五盤后公布的SCFI一歐洲線運價指數為1161美元/TEU，環比下跌39美元/TEU，反映5月中旬船司的小幅調降動作。而昨天盤后公布的SCFIS:歐洲航線運價指數為1302.62點，環比下降5.5%，或對06合約存有一定利空壓制。
股票方面，道瓊斯運輸指數暴漲6.52%。今早A股開盤，國航遠洋一度漲超15%，華光源海一度大漲超13%，寧波海運漲停。港股市場，運輸股亦出現結構性大漲。
洛杉磯港執行主任Gene Seroka 說：“中美兩國開始談判，而且關稅數字從天價水準調降，這些都是好消息。”該港口是美國最繁忙的港口，也是中國貨物從海路送到美國首屈一指的門戶。若航運需求反彈，船舶艙位的非合約現貨價格也將水漲船高。Seroka指出，包括注射器、靜脈注射裝置或呼吸器這類的醫療用品屬于關鍵商品，一旦供給不足，就會加速進口。對零售商來說，5月通常是為年底購物旺季訂單預做準備的月份，那些準備在萬圣節、感恩節和耶誕節上架的商品，通常在8月到10月之間運抵美國各大港口。
德國貨柜輪業者赫伯羅德表示，預期中國輸往美國的訂單將增加。貨運預定和支付平臺Freightos研究部門主管Judah Levine說，當關稅處于20%水準時，并未阻撓從業者在3月和4月提前備貨，因此30%的關稅應該會帶動備貨需求，以應對8月可能出現的關稅變數。
預期正在發生改變
倫敦海運咨詢機構德魯里貨柜輪研究資深主管Simon Heaney說：“假設(貿易談判) 接下來都沒有阻礙，我們很快就可以放心提高貨柜輪市場的成長預測。”
中糧期貨認為，對于集運遠東至歐美的航線，接下來可能的市場格局為：弱現實的修復與預期的強化，由負反饋進入正反饋。昨日兩國談判取得的實質性進展則很可能對此前悲觀預期產生較大強度的逆轉，即首先是預期的增強，接著是市場供需現實層面的改善，二者相互影響使得市場從負反饋進入正反饋。美線擠壓的貨量開始大量發運、對未來擔憂的一定程度的搶運、旺季到來帶來的季節性增量，以及美國整體的補庫需求同時到來，美線瞬間將面對運力緊張（船司考慮調回美線運力需要時間）、供不應求的狀態；歐線運力壓力減輕，中歐經濟需求端動能的邊際修復和旺季的預期重回。
在中美經貿談判結束之后，中金公司認為，短期來看，關稅對于美國主要是供給沖擊，對于中國主要是需求沖擊，經貿會談結果意味著美國供給沖擊緩解，中國需求沖擊減弱。中金公司測算顯示，最新美國有效關稅率將從此前的28.4%下降至15.5%，美國滯脹風險降低。最新關稅下，中國出口下行風險得到較大緩解，后續中國國內經濟走勢主要看宏觀政策力度，尤其是財政政策力度。但仍有不少賣方機構認為，短期風險偏好反彈延續，但全球需求中期下滑趨勢未本質改變。
排版：羅曉霞???
校對：祝甜婷???
