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多家實(shí)現(xiàn)倍增!上市銀行投資收益高增長(zhǎng)可持續(xù)嗎?
來(lái)源:國(guó)際金融報(bào)作者:李若菡2025-05-09 17:04

在凈息差收窄的挑戰(zhàn)下,投資收益成為銀行營(yíng)收的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到,2024年,A股42家上市銀行中,36家銀行投資收益大幅提升,張家港行等4家城農(nóng)商行投資收益翻倍。2025年一季度,投資收益對(duì)銀行業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)繼續(xù)處于高位,占比明顯提升。

受訪專(zhuān)家指出,市場(chǎng)環(huán)境的不確定性、利率波動(dòng)、監(jiān)管政策變化等因素使銀行高投資收益的可持續(xù)性面臨一定挑戰(zhàn)。3月底以來(lái)債市利率再次下行,預(yù)計(jì)全年利率波動(dòng)加劇,其他非息收入仍是銀行業(yè)績(jī)最重要的擾動(dòng)因素。

去年投資收益大增

2024年,上市銀行投資收益持續(xù)增長(zhǎng)。

《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理A股上市銀行年報(bào)注意到,過(guò)去一年中,42家銀行共實(shí)現(xiàn)投資收益約5559.06億元。其中,八成以上銀行的投資收益同比正增長(zhǎng),多家機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)倍增,在凈息差收窄的環(huán)境下,大大支撐了非利息凈收入乃至營(yíng)收的增長(zhǎng)。

具體來(lái)看,地方性銀行投資收益普遍增長(zhǎng)更快。張家港行、廈門(mén)銀行、紫金銀行和貴陽(yáng)銀行均實(shí)現(xiàn)收益翻番,排在上市銀行的前四位,增速分別達(dá)到176.81%、121.14%、108.10%和101.35%。上海銀行、渝農(nóng)商行和瑞豐銀行(銀行口徑)雖未能實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng),但增速也高達(dá)90%以上。

從年報(bào)中的說(shuō)明內(nèi)容來(lái)看,銀行投資收益的增長(zhǎng)大多歸因于債券投資。

例如,張家港行在年報(bào)中解釋道,該行投資收益增長(zhǎng)的主要原因“系債券交易賬戶規(guī)模大幅增加所致”。廈門(mén)銀行則指出,主要系公司合理安排債券投資結(jié)構(gòu)及久期,有效把握市場(chǎng)節(jié)奏,交易性收入同比有明顯提升。記者注意到,該行與投資收益關(guān)聯(lián)緊密的公允價(jià)值變動(dòng)損益也同比增長(zhǎng)了280.63%。

工商銀行、南京銀行等6家銀行未能實(shí)現(xiàn)投資收益正增長(zhǎng)。值得關(guān)注的是,從具體數(shù)據(jù)來(lái)看,南京銀行投資收益增速為負(fù)主要是由于交易性金融資產(chǎn)減少20.83%,但債權(quán)投資和其他債權(quán)投資分別增長(zhǎng)121.51%和50.24%,公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅增長(zhǎng)329.48%。

盤(pán)點(diǎn)年報(bào)數(shù)據(jù),記者發(fā)現(xiàn),多家非利息凈收入增速在50%以上的銀行在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)了投資收益的支撐作用。

2024年,浙商銀行其他非利息凈收入同比增長(zhǎng)61.69%。年報(bào)顯示,主要是由于加強(qiáng)市場(chǎng)研判和專(zhuān)業(yè)能力建設(shè),把握債市收益率下行機(jī)會(huì),交易性金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)收益較好。上海銀行非利息凈收入增幅為57.75%,主要是把握市場(chǎng)利率波段,加快金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn),帶動(dòng)投資收益同比增長(zhǎng)較快。

投資收益對(duì)銀行收入的支撐作用仍在延續(xù)。

東北證券銀行業(yè)首席分析師戚星對(duì)記者指出,2025年一季度,投資收益快速增長(zhǎng),在營(yíng)收中的占比提升明顯。42家上市銀行共實(shí)現(xiàn)利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益占營(yíng)收比例分別為70.80%、15.67%、11.62%,較上年末分別提升0.05、0.16、2.56個(gè)百分點(diǎn),其他業(yè)務(wù)收入占比下滑。

廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍表示,2025年一季度投資收益對(duì)銀行業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)保持高位,42家上市銀行中,國(guó)有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行投資收益占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例分別為16.07%、46.06%、65.27%、49.57%。

可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)

為何上市銀行投資收益去年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)?

“2024年整體金融市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定,部分投資領(lǐng)域表現(xiàn)良好,為銀行帶來(lái)了較好的投資機(jī)會(huì)。”排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升對(duì)記者分析道,“與此同時(shí),銀行加大了對(duì)非利息收入的重視,優(yōu)化投資組合,增加了對(duì)高收益資產(chǎn)的配置,在投資過(guò)程中注重風(fēng)險(xiǎn)控制,有效降低了投資風(fēng)險(xiǎn),提高了最終收益。”

債市波動(dòng)加劇,銀行通過(guò)增厚投資收益以支撐增收是否長(zhǎng)期可持續(xù)?記者注意到,多家銀行在一季報(bào)中表示,受到債券利率快速上行的影響,債券類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少。

倪軍指出,整體來(lái)看,2024年末上市銀行營(yíng)收和利潤(rùn)增速較前三季度有所回暖,主要邊際正貢獻(xiàn)來(lái)自息差降幅收窄、其他非息收入高增。去年年底長(zhǎng)債利率大幅下行,金市投資收益成為2024年業(yè)績(jī)最主要的貢獻(xiàn)因素之一。2025年一季度,A股上市銀行合計(jì)非息收入同比增速為-1.87%,較2024年末回落8.6個(gè)百分點(diǎn),其他非息收入是業(yè)績(jī)重要擾動(dòng)項(xiàng)。

“2025年一季度,上市銀行經(jīng)營(yíng)景氣度較上年末明顯承壓,主要是一季度重定價(jià)壓力集中釋放影響下,以及息差回落與債市利率回調(diào)背景下,金市投資形成拖累。國(guó)有大行得益于投資類(lèi)資產(chǎn)占比、其他非息收入占比較低,非息收入增速較為穩(wěn)定,城農(nóng)商行投資類(lèi)資產(chǎn)占比較高,非息收入波動(dòng)較大。”倪軍進(jìn)一步分析指出,“3月底以來(lái)債市利率再次下行,預(yù)計(jì)全年利率波動(dòng)加劇,其他非息收入仍是業(yè)績(jī)最重要的擾動(dòng)因素。預(yù)計(jì)投資收益占比較低、其他綜合收益存量浮盈較厚的銀行,業(yè)績(jī)更穩(wěn)健。”

姚旭升認(rèn)為,銀行高投資收益的可持續(xù)性面臨一定挑戰(zhàn)。市場(chǎng)環(huán)境的不確定性、利率波動(dòng)、監(jiān)管政策變化等因素都可能影響銀行的投資收益。

“隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,銀行需要不斷提升自身的投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力,通過(guò)持續(xù)優(yōu)化投資策略、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、拓展多元化的投資渠道,力求在一定程度上保持投資收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)。”姚旭升最后建議道。

責(zé)任編輯: 高蕊琦
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