券商中國
周樂
2025-03-19 23:37
國家發展改革委3月19日發布的通知顯示，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2025年3月19日24時起，國內汽、柴油價格（標準品，下同）每噸分別降低280元和270元。
據多家機構測算，本次調價落實后，92號汽油每升下調0.22元，95號汽油每升下調0.23元，0號柴油每升下調0.23元。加滿一箱50L的92號汽油將少花約11元。本次成品油零售限價調整，為年內最大降幅，并實現了“三連降”。
“本計價周期原油變化率以負值開端。前期在美國調整對外貿易政策背景下，美股市場持續下跌，對原油市場形成負面影響，原油期貨價格偏弱運行?！弊縿撡Y訊分析師鄭明亞表示，后期公布的美國汽油庫存降幅顯著，部分緩解了市場對需求減弱的悲觀預期。
隆眾資訊分析師徐雯雯表示，按油箱容量50升的普通私家車計算，此次調價落地后，車主們加滿一箱油將少花10.5元左右；按市區每一百公里耗油7升至8升的車型來算，平均每行駛一百公里，費用減少1.5元左右。對于滿載50噸貨物的大型運輸車輛，平均每行駛一百公里，燃油費用減少9.2元左右。
記者注意到，目前原油市場主要受地緣事件、貿易爭端、“歐佩克+”產量舉措、美聯儲降息節奏和主要經濟體需求等因素影響。宏觀層面，特朗普關稅政策加劇國際貿易摩擦，市場對全球經濟存在悲觀預期，美聯儲降息節奏也有所放緩，這些因素均施壓于原油市場。供應方面，“歐佩克+”減產政策延續至3月底，4月起靈活增產，增產計劃利空油市，但存在變數。
從需求上看，全球經濟增速放緩抑制原油消費，但中國刺激政策支撐能源需求韌性，美國戰略收儲形成托底效應。此外，地緣局勢不確定性較大。
美國能源信息署（EIA）3月11日發布的3月份短期能源市場展望報告提到，2025年全球石油庫存將與2024年持平，而1個月前的預測為增長40萬桶/日，該報告對2026年全球石油庫存增長的預期從100萬桶/日下調至50萬桶/日。該報告稱，盡管原油價格在2月和3月第一周下跌，預計推動油價上漲的關鍵壓力會促使布倫特油價在未來幾個月回升至每桶75美元左右的水平。
國際能源署3月13日發布的3月石油市場報告預計，由于美國引領供應增長，今年全球石油供應將超出需求大約60萬桶/日。國際能源署預計，今年全球日均石油需求將增長103萬桶，比此前的預期少7萬桶/日。需求增長將主要來自中國等亞洲國家和地區。
下一次調價窗口將在2025年4月2日24時開啟。展望后市，隆眾資訊分析師認為，市場多空因素并存，中東局勢不穩，亞洲經濟和需求出現恢復跡象。與此同時，俄烏和談持續推進，“歐佩克+”將于4月起小幅增產，多空因素博弈。整體上看，預計下一輪成品油調價擱淺的概率較大。
寶城期貨認為，二季度全球原油供給將逐漸增加，“歐佩克+”產油國產能擴張和美國頁巖油產量回升將成為油市供應增量來源。進入3月，北半球原油需求淡季來臨，煉廠開工率穩步回落，消費后勁不足，原油商業累庫壓力穩步凸顯。根據季節性規律，未來兩個月北半球原油庫存將轉入累庫周期，預計后市不斷回升的庫存壓力將對國內外油價形成負面影響。
校對：呂久彪
