證券時報·e公司
2025-02-22 13:47
幾經波折，全球最大的現制茶飲公司終于要掛牌上市了。
2月21日，蜜雪冰城股份有限公司（下稱“蜜雪冰城”）披露了全球發售的上市文件，即日起啟動招股程序，計劃于3月3日在港交所主板掛牌上市。
蜜雪冰城計劃在全球發售1705.99萬股股份，其中約90%為國際發售股份，香港公開發售股份約占10%。以每股202.5港元的發售價計算，扣除全球發售支付的包銷費用及傭金及其他估計發售開支后，公司預計將收取全球發售所得款項凈額約32.91億港元。
十天后，中國第四家新茶飲上市公司即將誕生，此前三家（奈雪的茶、茶百道、古茗）都遇到了上市即破發的情況。為穩定市場信心，蜜雪冰城引入5家基石投資者，包括英國投資機構M&G Investments（英卓投資管理）、紅杉中國、博裕資本、高瓴集團和美團龍珠，累計認購2億美元（約15.58億港元）。
憑借“蜜雪冰城”和現磨咖啡“幸運咖”兩個品牌，蜜雪冰城公司已在全球擁有超4.5萬家門店。這家來自于河南鄭州的奶茶店，已超越麥當勞、星巴克，躍升至全球餐飲行業門店規模最大的品牌。
水芙蓉 攝
不過，作為餐飲行業的明星公司，蜜雪冰城的資本之路卻頗為坎坷。
公司最早擬在A股市場公開發行股票，2022年9月被傳轉戰深交所；2024年1月其又向港交所遞交招股書，下半年招股書失效后被傳或赴美上市。直至今年1月1日，蜜雪冰城在港交所更新招股說明書，一周后獲證監會備案，公司上市之路才塵埃落定。
與大多數茶飲公司相似，蜜雪冰城的業績主要以加盟業務為基礎，建設供應鏈將商品原材料、設備（物料和奶茶機、制冰機等）賣給加盟商賺錢。從業績表現來看，2022年—2023年，蜜雪冰城分別實現營收135.76億元、203.02億元，對應利潤為20.13億元、31.87億元；2024年前9個月，公司營收186.6億元，凈利潤為34.91億元，凈利率提升至18.7%。
盈利能力的提升來自于蜜雪冰城在國內外門店的大幅擴張和供應鏈完善，其中，海外市場表現頗為亮眼。
截至2024年9月30日，公司在中國內地以外擁有約4800家門店，分布在印度尼西亞、越南、馬來西亞、泰國等11個國家，已成為東南亞地區頗具影響力的茶飲品牌之一。
對于招股上市募資到的資金，蜜雪冰城表示，計劃約66%用于提升公司供應鏈的廣度和深度，包括建設新設施、擴建現有設施，以擴大公司在中國市場的產能；約12%用于品牌和IP的建設及推廣；約12%用于加強各業務環節的數字化和智能化能力；約10%用于營運資金和其他用途。
中國新茶飲行業的競爭正走向白熱化。
有數據顯示，2024全國新開奶茶店數量高達12.77萬家，但門店總數卻凈減少了1.78萬家，這意味著，去年有約14萬家奶茶店倒下。與此同時，頭部茶飲公司正通過上市建立新的護城河，中小茶飲品牌的生存空間或將進一步被壓縮。
記者：水芙蓉
文字編輯：左宇
版面編輯：畢丹丹
