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聶英好
2025-02-06 08:56
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會分析，2024年，汽車產(chǎn)銷累計完成3128.2萬輛和3143.6萬輛，同比分別增長3.7%和4.5%，產(chǎn)銷量再創(chuàng)新高，繼續(xù)保持在3000萬輛以上規(guī)模。其中，乘用車產(chǎn)銷持續(xù)增長，為穩(wěn)住汽車消費基本盤發(fā)揮積極作用；商用車市場表現(xiàn)疲弱，產(chǎn)銷未達400萬輛預期；新能源汽車繼續(xù)快速增長，年產(chǎn)銷首次突破1000萬輛，銷量占比超過40%，迎來高質(zhì)量發(fā)展新階段；汽車出口再上新臺階，為全球消費者提供了多樣化消費選擇。
平安證券指出，2025年汽車以舊換新政策明確早，這使得政策有效時長明顯高于2024年，且政策擴大了補貼實施范圍，增加了新能源公交的補貼額度。2025年政策對汽車銷量的拉動效果強于2024年，疊加新能源車購置稅政策，看好多重政策疊加下的新能源汽車刺激效果，推薦賽力斯、理想汽車、長城汽車、吉利汽車、小鵬汽車、長安汽車、比亞迪，建議關注小米集團、零跑汽車。商用車方面，看好營運貨車擴大補貼范圍以及新能源公交增加補貼力度后的效果，推薦宇通客車、濰柴動力、建議關注中國重汽。
方正證券指出，乘用車方面，2025年政策實施期更長，汽車消費釋放明確托底信號考慮到當前春節(jié)臨近傳統(tǒng)淡季，以及2024上半年政策補貼真空，建議密切觀察春節(jié)后汽車數(shù)據(jù)表現(xiàn)，2—3月汽車板塊景氣度有望在基數(shù)效應、補貼延續(xù)、新品周期等催化下復蘇。商用車方面，看好商用車板塊一季度在政策與旺季數(shù)據(jù)雙重催化，高股息增強配置吸引力。當前重卡板塊P/B估值處于近5年中樞偏下水平，隨著銷量逐月攀升、盈利彈性的逐步驗證，板塊有望迎來估值修復機會。重點標的：比亞迪、吉利汽車、賽力斯、小鵬汽車、長安汽車、長城汽車、東風集團股份、上汽集團、廣汽集團等。中國重汽A+H、濰柴動力A+H、宇通客車，建議關注彈性標的一汽解放、福田汽車、金龍汽車、中通客車。
校對：祝甜婷
