第一財經
陳楊園
2025-02-07 13:48
2024年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤預虧3000萬元至3600萬元，隨著這份成績預告單出爐，*ST大藥終止上市的風險越發烏云壓頂。
1月9日，*ST大藥發布業績預告，公司預計2024年凈利潤為-3000萬元到-3600萬元；扣非凈利潤為-3200萬元到-3900萬元。預計2024年營業收入為6200萬元到7400萬元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為6000萬元到7000萬元，低于3億元。
按照規則，如果公司2024年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣非凈利潤孰低者為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入低于3億元，2024年年報披露后，公司股票可能被上交所作出終止上市的決定。
對于業績變動原因，主要包括兩個方面。
首先，公司主要產品醒腦靜注射液，受行業影響，公司銷售價格大幅下降，降幅達61.05%，利潤空間被嚴重擠壓，銷售不及預期。
其次，報告期內公司雖然著力在推進公司醫藥商業配送業務的拓展力度，但是由于公司成立至今配送規模一直較小，難以取得上游廠商配送授權，公司已取得的配送授權品種下游醫療機構用量又極少，醫藥商業配送規模難以形成較大突破，醫藥商業配送業務經營業績始終沒有得到根本性改善。
實際上，此前市場就有公司退市風險高懸的預期。由于中成藥集采等相關政策的影響，公司中藥注射劑銷量持續下滑，及醫藥商業配送業務營收規模較小原因，導致1—9月主營業務整體下滑。
2024年1—9月，*ST大藥實現營業收入4764.74萬元，較上年同期下降34.97%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1973.51萬元；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-2240.36萬元，存在可能觸及財務類退市的風險。
此外，還有一重退市風險指向交易類。*ST大藥2025年1月3日收盤價為2.20元，市值為4.83億元，首次低于5億元。1月9日，公司股票收盤價為2.19元，市值為4.81億元，已連續5個交易日收盤市值低于5億元。根據規定，上市公司出現連續20個交易日在上海證券交易所的每日股票收盤總市值均低于5億元情形的，上海證券交易所將決定終止公司股票上市，屬于交易類強制退市。
同日，公司公告，于2025年1月9日召開董事會及監事會，審議通過了《關于資產減值準備計提及轉回的議案》。根據《企業會計準則》，公司決定對2024年度存貨計提減值準備941萬元，并轉回存貨跌價準備888萬元，合計對2024年度利潤總額的影響為-53萬元。
此次減值準備的計提主要是由于公司主要產品醒腦靜注射液銷量下降，導致庫存商品滯銷積壓，出現明顯減值跡象。同時，參麥注射液的銷售情況較上期有所增長，預計銷量將大幅上升，因此需轉回以前年度計提的跌價準備。
*ST大藥也曾是資本市場的熱門股票，有段時間股價連續漲停。原因與實控人變更預期有關。
不過，在2024年8月，僅籌劃3日，*ST大藥控制權變更事項便匆匆宣告終止。當時，公司收到控股股東、實控人楊君祥的通知，因未與交易對方達成一致意見，決定終止此前籌劃的協議轉讓股份事項。
從元旦至今，在資本市場上，已有5家上市藥企掛上了退市風險警示，“踩線”原因多與財務問題相關。其中，有的企業財務造假令投資人措手不及，有的利潤總額長期為負值觸及退市紅線，還有的因債務逾期引發多項訴訟。
截至目前，普利制藥、大理藥業、吉藥集團、龍津藥業、景峰醫藥均均已被ST或*ST處理。其中，普利制藥或離確認退市更近。
業內分析認為，藥企產品線多、覆蓋多個領域，每款產品的盈利情況以及公司整體的盈利前景很難評估，但有些藥企又需要大量資金支持，這就導致部分藥企鋌而走險，可能會選擇通過美化財報來獲得市場認可。部分藥企產品線單一，財務表現不佳，這也是觸發財務退市紅線的重要原因。
