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中信證券首席經(jīng)濟學家 明明

2025年，全球經(jīng)濟壓力與亮點并存。國際貨幣基金組織（IMF）在最新一期《世界經(jīng)濟展望》中預測，2024年、2025年全球經(jīng)濟增速均為3.2%，低于2023年以及新冠疫情前的增長中樞，全球經(jīng)濟仍面臨一定下行壓力。與此同時，諸多利好因素也將促進全球經(jīng)濟復蘇。世界貿(mào)易組織（WTO）預計，2025年全球貿(mào)易量或隨著歐洲貿(mào)易的修復而實現(xiàn)3%左右的同比增長，為近年較高水平。全球主要經(jīng)濟體先后進入降息周期，有助于降低債務成本，更好地支撐實體經(jīng)濟發(fā)展。

2025年，國內(nèi)經(jīng)濟有望實現(xiàn)溫和復蘇。根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議釋放的一系列積極信號，今年宏觀政策將更加積極，其中財政方面將通過提高財政赤字率、增加地方政府專項債規(guī)模、增加發(fā)行超長期特別國債、加力擴圍實施“兩新”政策等方式，促進內(nèi)需的持續(xù)回暖；貨幣政策自2009年以來首次由“穩(wěn)健”轉向“適度寬松”，疊加“適時降準降息”的表述，2024年年底到2025年年初，貨幣政策有打開進一步寬松的空間。在利好政策的持續(xù)出臺下，我國內(nèi)需有望回暖，帶動2025年經(jīng)濟實現(xiàn)溫和復蘇。