證券時報
長平
2025-07-05 20:53
證券時報記者 吳少龍
A股上市公司三季報業績預告漸次披露。截至10月21日收盤，共計200家上市公司預告三季報業績，其中111家公司“預增”、34家“略增”、4家“續盈”、17家“扭虧”，預喜公司家數占比達83%。
分行業看，保險、畜牧業、半導體、化工等多個行業景氣度明顯提升，需求回暖、訂單飽滿，進而帶動相關上市公司業績顯著增加。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，前三季度我國經濟總體平穩、穩中有進，政策效應不斷顯現，主要經濟指標發生了一些明顯的積極變化。伴隨向好因素不斷累積，預計四季度我國經濟將持續回暖，市場信心也將逐步恢復。
險企投資業務向好
受益于資本市場回暖，上市險企投資業務向好，助推前三季度業績表現。
截至目前，共有5家保險公司披露三季報業績預告，除了天茂集團以外，中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險均預告業績實現增長，且預計凈利潤最高增速均達70%以上。
中國人保公告，該公司前三季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤預計為338.30億元到379.31億元，同比增加133.27億元到174.28億元，同比增長65%～85%。
中國太保預計前三季度歸母凈利潤為370億元到394億元，與2023年同期相比，預計增加139億元到163億元，同比增加60%～70%。
中國人壽預計，前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤1011.35億元至1087.67億元，與2023年同期相比，增加629.71億元至706.03億元，同比增長165%～185%。
新華保險三季報也表現亮眼。公司預計前三季度歸母凈利潤為186.07億元至205.15億元，與2023年同期相比，預計增加90.65億元至109.73億元，同比增長95%～115%。
對于業績預增，4家險企均在公告中提及，公司配置了一定比例區間的權益資產，伴隨近期資本市場上揚，總投資收益實現大幅增長，凈利潤同比有較大增長。其中，新華保險表示，三季度公司適度加大了對權益類資產的投資，提升了權益類資產的配置比例；同時加強保險負債端的品質管理、優化業務結構。近期資本市場回暖上漲，使得公司前三季度投資收益同比實現大幅增長，實現了前三季度凈利潤同比較大增長。
半導體行業景氣度回暖
受益于人工智能技術應用不斷深化，高性能半導體產品需求飆升，帶動產業相關企業業績向好。記者梳理發現，晶合集成、韋爾股份、瑞芯微等多家半導體公司預計前三季度凈利潤最大增幅超過300%。
具體來看，晶合集成預計前三季度凈利潤為2.7億元～3億元，同比增長744.01%～837.79%。對于業績預增的主要原因，公司表示，隨著行業景氣度逐漸回升，公司自3月份起產能持續處于滿載狀態，并于6月份起對部分產品代工價格進行調整，助益公司營業收入和產品毛利水平穩步提升。
瑞芯微業績預告顯示，依托公司在人工智能物聯網（AIoT）的持續增長，尤其是在汽車電子，以及工業、行業類、消費類等市場的提升，疊加第三季度的行業傳統旺季，公司在前三季度實現營業收入和凈利潤同比大幅增長。
此外，全志科技、思特威-W等公司實現“扭虧”。前三季度，全志科技預計凈利潤達1.4億元至1.56億元，有望同比扭虧。公司在業績預告中表示，公司把握下游市場需求回暖的機會，積極拓展各產品線業務，出貨量提升使得營業收入預計同比增長約50%，營業收入的增長將帶動凈利潤的增長。
當前，我國半導體產業發展蹄疾步穩，相關企業正積極加大研發創新，搶抓產業發展紅利，推動產業發展。
晶合集成指出，公司高度重視研發體系建設，持續增加研發投入。目前55nm中高階單芯片及堆棧式CIS芯片工藝平臺已大批量生產，40nm高壓OLED芯片工藝平臺已實現小批量生產，28nm邏輯芯片通過功能性驗證，28nmOLED驅動芯片預計將于2025年上半年批量量產。
全志科技稱，公司為滿足客戶持續增長的產品及服務需求，加大在芯片新產品開發及智能車載、掃地機器人等新興應用領域方案的研發投入，研發費用同比增長約10%。
成本下降助養殖業扭虧
日前，生豬養殖龍頭牧原股份發布業績預告，預計前三季度實現歸母凈利潤100億元至110億元，同比扭虧。其中，預計第三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤90億元至100億元。
牧原股份稱，公司前三季度經營業績實現扭虧為盈，主要原因為報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。
預計實現扭虧的還有ST天邦。公司預計前三季度預盈13.01億元至13.51億元。
ST天邦稱，由于生豬價格從第二季度開始回暖，公司在預重整階段仍努力維持了生產經營正常，持續的降本措施效果也逐步顯現，生豬銷售成本呈下降趨勢，公司第二季度和第三季度主營業務生豬養殖實現盈利，與去年同期虧損16.82億元相比大幅扭虧為盈。
結合養殖業相關企業半年報業績來看，在豬價上漲疊加成本下降的作用下，養殖頭部企業率先走出周期低谷，行業也從全面虧損轉為普遍盈利。
養殖行業高景氣度還能延續多久？業內觀點認為，預計四季度在需求旺季的支撐下，行業利潤窗口仍將繼續。
此外，生物醫藥、航運、汽車零部件、化工等行業景氣度持續向好，相關企業業績也獲得提振。
